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从棒球竞赛背后折射的投资真谛

导读:最近在网上看到东方证券资产资管的副总经理林鹏分享了难堪的投资方式论“投资中不那么告急的事”。固然笔者从来没见过林总,不过里面谈了不少干货,提倡大师可以去网上搜一下看看。

他的演讲开篇用了《Money Ball》(点球成金)这部关于棒球的电影。恰巧笔者是一个多年的棒球迷,而《Money Ball》这本书许多年从前就看过。事实上,几乎Michael Lewis全部的书,我都市看。在美国,有大量关于棒球和投资之间的研究。两者都是基于概率,两者都有大量的数据可以阐发。本日也和大师睁开讲讲棒球思维,对投资的一些启发。

点球成金:如果构建性价比最高的组合

我们都知道美国是一个体育商业化最好的国家,美国人根本上人人看竞赛,一年四序在几大举动之间轮番看。在美国,有三大体育联盟:代表橄榄球的NFL,代表篮球的NBA,代表棒球的MLB(还有一个代表冰球的NHL,但那个算加拿大国球,在美国受欢迎程度很一般)。

在这三大体育联盟中,实在橄榄球是有硬性人为帽的。无论你是哪个球队,你每年都有一个牢靠的人为帽,只能给球员发那么多人为。以是橄榄球是一项极端平衡的举动,很难有一个球队收集全部的巨星。每年真正流向自由市场的球星也很少,一些当家球星很早就会和自己的球队续约。以是橄榄球里面的选秀极端告急。许多超级明星都是通过选秀一起进入球队,并且很少换东家的。而像英格兰爱国者的当家明星四分位汤姆.布雷迪只能拿着低于真实水平的人为,把钱腾出来让球队签更好的球员,反正他老婆是明星模特吉赛尔,赚的比他多。

我们看篮球,实在里面也有很高的奢侈税(Luxury Tax)。你可以超人为帽,但是如果横跨就要交100%的Luxury Tax。也就是说,如果超出1000万美元,你就要交1000万美元的奢侈税。这也导致NBA球队,就算再有钱,也不想横跨人为帽太多。这种政策本来就是用来平衡联盟各个球队的实力,格外是不让大城市的球队独大。当然,过去几年一个问题是,篮球的球员数目很少,几个巨星可以通过调整薪酬机关组成几大巨头,这当然是后话了。

从棒球竞赛背后折射的投资真谛

那么到了棒球,就不一样了。棒球MLB是没有人为帽的,这导致像纽约洋基这种超级大球会,能组成一个超级豪华声势。而小球球队,根本上是给大球会培育明星。以是这里就说到Money Ball的主人公,奥克兰举动家球队的总经理Billy Bean。奥克兰是在旧金山旁边的一个小城市,财政资源和坐拥大苹果的纽约是不能比的。曾经奥克兰举动家也培育出来一个巨星:Jason Giambi,人家出名即刻被洋基以高薪挖走了。以是Billy Bean一直在想,我怎么用有限的资源,找到一批被低估的球员,实现耐久的业绩。于是,他开发了一套加倍精准的数据模型。

我们知道,棒球竞赛是一种回合制模式,里面没有时间这个概念,不想其他举动。一场竞赛有9局,每一局一个球队打击,一个球队防守。打击的球员有三次球员出局的机缘。过去大师去看一个球员的打击本领,通常看个此外指标。比如这个球员的攻击率,他的上垒率,他能打几何全垒打,有几何攻击得分(Runs Batted in)。在Billy Bean之前,对付球员本领判定,都是很个此外,很粗放的。

BillyBean通过一个整体去看棒球竞赛。我们先说打击,这里面有第一棒打者到第九棒打者九个位置(美联第九棒是投手)。若何基于每一个位置的特点,进行针对性的职员布局。比如第一棒打者,他的攻击次数是全对最多的,最好能上垒,而且速率快。有些人没有强打本领,但是上垒率很高。有些人能经常打出出界的高飞球,可以消耗投手很多精力,有些人耐心很强能经常被保送上垒。有些人能专门针对左手投球的人。针对不同位置,组合不同的球员。而且棒球是没有时间概念的,教练在竞赛中可以随时换人做调整。同样,在投手端,大师过去只看一个指标:三振出局的次数。这种投手通常能投100英里时速的快速球,力量很大。但是,有些投手固然数据一般,经常能用地滚球方法让对方出局。一场竞赛经常会用到5-6个投手,每个人都有自己的职责。

说了那么多,实在就是想说Billy Bean通过构建组合的思维,找了一堆“性价比”很高的球员。他通过竞赛的整体来看球员代价,而非个体。这一点实在和做投资很类似。投资并非在组合里面把全部的大牛股(明星球员)都放进去,明星球员也有自身问题。前面说到,纽约洋基买了一堆明星球员,战绩是不错。可是关键时刻,有些明星球员攻击率很高,但是防守很差,有些明星球员上垒后跑动速率很慢。

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